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北京时间5 月 9 日消息，总奖金为200万美元的茅台呈献亚巡国际系列赛日本站今天在千叶县卡利多尼安高尔夫俱乐部（caledonian golf club）结束了精彩的第二轮比赛。首轮领先的澳大利亚🎄球手卢卡斯-赫伯特（lucas🤎 herbert）尽管出现了一些波动，但还是以一杆优势守住了36洞的单独领先。3名中国内地球手闯入决赛，其中白政恺🍋上升至并列第18位。

今天从后9洞出发的赫伯特一上来就迅速进入状态，抓下了前2个洞的小鸟，接着在14号洞又添小鸟。然🦚而，这位29岁的澳大利亚球手在15号洞因为开球乱飞而吞下双柏❎忌，在接下来的2个洞里也连吃柏忌。不过，在后边的10个洞里，他捉下了5只小鸟，吃下2个柏忌，打出69杆（-2），以131杆（-11）的总成绩继续获得领先。

“很🚦明显，我的表现有点起伏。一开始有这么好的开局，却没有真正充分利用，感觉有点错失良机。我觉得我本🕞来可以扩大💝领先优势，甩开其他选手一💢些距离，”首轮以62杆佳绩追平球场纪录的赫伯特说。

“但我仍然保持领先。我还是很好地进行了反击，在这一轮的后半段🥫拿下一些出色的推杆，抓下一些小鸟。所以，没错，只打出- 2的成绩有点让人沮丧，💞但我今天抓下↘了 8 只小鸟球。我想我昨天抓下了7 只小鸟和1只老鹰。所以，好的方面还是有的。我只需要改进一些表现不⏩佳的地方，就没问题了。”在全球各大赛😕事上四度夺冠的赫伯特补充道。

昨天打出一杆进洞的韩国球手宋永汉（younghan song）交出无柏忌的67杆（-4），与日本球手竹🚪安俊也（shunya takeyasu，68杆）一道以132杆（-10）的总成绩排在并列第2位。

“我今天的击球很扎实，所以和昨天相比，我创造出了更多抓小鸟的机会，”33 岁的宋永汉说，“这是我今年参加的第三场比赛。通常随着参赛次数增多，我的状态会越来越好。但🟡这座球场很难打，判断风向真的很有挑战性。我目前没有专注于夺冠。我本周的目标很简单，就是保持专注，胸有成竹地比赛。”

作为36洞之后唯一保持零柏忌的球手，23岁的日本本土夺冠热门竹安俊也表示：“过去两天我都没有出现柏忌，这很棒。本周有很多机会，所以我想要抓住更多那些短推小鸟的机会。但总体来说，没有❔柏忌的感觉真的很棒。”

白政恺今天捉下4只小鸟，吞下2个柏忌，连续第二天打出69杆（-2），以138杆（-4）的总成绩攀升至并列第18位，有⃣望争🥅夺前十名。

郑蕴和拿到3只小鸟，吃下1个柏忌，连续第二轮交出70杆（-1），以140杆（-2）的总成绩位于并列第36位。

在首轮仅以75杆收杆之后，刘晏玮今天打得非常顽强，拿到7只小鸟，吞下3个柏忌，打出中国内地球手两天比赛以来的单轮最佳——67杆（-4），帮助他以142杆（平标准杆）的总成绩飙升至并列第52位，3成功压线晋级决赛。

前两轮比赛过后，总共有75名球手获🐼得晋级。令人可惜的是，拥有1个亚巡赛冠军的肖博文今天仅以77杆收杆，跌落至并列第147位，被淘汰出局。

亚运会金牌得主许龙一在前两轮分别🦅打出74杆和72杆之后，排名并列第125位，同样无缘决赛。

（苏苏）🦖

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酱香白酒”。而基金公司举办掼蛋大赛，合伙人疯狂研究掼蛋技巧这些名场面已经不再新鲜。综合类基金都标榜自己是硬科技基金，投的都是时下最热门的生物医药、新能源和先进制造，只为了能打动那些急需升级迭代的区县政府。这一场合作里，基金有自己的算盘，地方有自己的考量。各自都抱着发展的目的而来，但也有各自不同的动机。到底是有长久打算的双向奔赴，还是迫于形势的短暂结合？一位投资合伙人认为，现阶段还处于你好我好大家好的阶段，你出嫁妆我赔彩礼，大家先结婚。至于，能不能一起过上好日子，则是后话。一、为何要下沉县域2022年下半年，投资人林唯楚做了一个和同行调性完全不符的决定，到百强县募资。原先只和上海、苏州这些时髦城市打交道的基金，却放低身段，寻求和一个行政级别仅为县级市的地方合作，听上去“有点掉价”。但投资人的直觉却告诉林唯楚，“钱在哪里，就得奔向哪里。”在林唯楚“下乡”没多久，2022年6月17日，江苏江阴临港开发区发行了总规模100亿元新经济产业基金。江阴是全国头号强县，常住人口不足180万，但gdp总值吊打一众省会城市。市委书记出席签约现场足以可见江阴对于经济发展的重视程度，而从江阴走出来的名人、新东方创始人，同时也是洪泰基金、新东方行知产业基金创始人俞敏洪的现身，更让这个地方产业基金名气大增。林唯楚的关注点并不在此，他从几只签约基金中发现了一个熟悉的名字，主要投资生物医药、医疗器械的弘晖基金。这只是一个开始，之后华平、高瓴、红杉、君联等头部资本纷纷下沉区县，更加证实林唯楚的判断是对的。资管新规出台以后，部分银行通往股权投资，尤其通往pe的投资渠道受限。疫情、俄乌冲突和美元加息的三重影响下，募资难一直是基金这两年最头疼的问题。市场行情好的时候，金融机构、fof、上市公司是相较于地方产业基金更优质的募资渠道，后者被投条件较为苛刻。市场行情变差时，手有余粮的地方国资成为pe和vc募资的主角。但国资背景的地方产业基金那么多，为何要下沉到区县？疫情结束后，省会城市为了完成招商引资的地方经济发展指标，省级引导基金设立一度到达了顶峰。深圳组建总规模千亿产业基金群后，西安迅速推出千亿重点产业链基金群，浙江随即设立500亿超级产业基金，广东成立2000亿母基金……这些动辄百亿、千亿的地方产业基金，一下子给基金打开了募资的渠道。在决定下沉县域之前，林唯楚和同行一样，一头扎进了省会城市和如青岛、厦门等富裕的地级市。但他立马感觉竞争太激烈了，省里只要一开和产业基金相关会议，能碰到一线基金的所有熟人。省级引导基金盘子再大，也架不住所有基金一哄而上。而省会城市往往较为强势，要求基金只注册在当地，比如注册在了合肥，就不能选择去成都，这些附加的苛刻条件会让基金左右为难。省里办事流程繁琐、审批周期长，涉及到庞大资金体量时，需要多个部门调配，中间协商环节极多。在产业发展定位上，如果主政者没有确定好方向，手底下的官员就会反复揣度上面的心思，林唯楚得反复打听。“这种情况下，不是跟一个领导打交道，而是跟几十个领导打交道。”地方政府处于甲方地位，心态上可以等，可以有底气慢慢挑，但基金是等不起的，晚一天拿到募资，可能都有破产风险。这让林唯楚有了寻找其他出路的想法。募资几乎停滞的当口，拥有几十家上市公司的一个县级市却告诉林唯楚，“账面上还有几个亿趴着。”这让林唯楚吃惊不已，他和一些省会城市打过那么多次交道，深知哪怕是省会城市都不可能一下子大手一挥拿出这么多钱。这些百强县级引导基金出现在林唯楚面前时，就此打开了一个新世界。他形容这段经历，“就像喝咖啡，之前，就近在旁边找个咖啡店。突然咖啡店关门，或者人都坐满。没办法，只能从不起眼的小巷子里去找，但刚刚好，里面又开了一家，环境和品质都不错，人还少。”二、地方产业基金开路林唯楚们正苦于找钱的时候，百强县们则苦于转型发展。地方产业发展过去讲究量，通过扩车间、上设备，加大生产规模，就能降低生产成本、销售更大的市场，但传统生产制造的市场已经饱和，规模竞争始终只是一种低级的价格竞争，并不能成为地方发展的护城河。地方也意识到，要向人均产值和科技含量双高的新兴板块去转型，而发展生物医药无疑“既有面子也有里子”。拿什么来吸引这些生物医药企业落户？正因为追随了生物医药企业的整个周期发展，史卫东发现用土地、税收政策来招商，已经对企业不具有吸引力。他是某三线城市开发区医药生命科学招商服务局负责人。企业处于低成本扩张时期，会将工厂从土地成本高的一二线城市搬到租金更低、税收更优的三四线城市——这也是地方招商引资的老套路，只要有土地空间，再配套相应政策就能将一些有开厂需求的企业招引到位。但企业的产能扩张随着市场的低迷而收缩，它们当前最紧迫的需求，并不是土地、人才、税收政策，而是资金。地方引导基金带动招商引资就显得举足轻重。深圳和合肥两地早就意识到这一点。“深圳模式”阶段，产业基金还只是政策中的配角，企业陷入困境时，产业基金能弥补企业项目落地时资金不足的问题。“合肥模式”则是将地方产业基金“以投带引”的撬动作用发挥到了极致，国资出手后，投了一系列明星项目，用股权投资带动产业发展。两地已经用实践教育了整个市场，政府招商模式势必要从政策招商走向资本招商模式。史卫东曾经看好一家cro企业，登门拜访企业创始人时，他顺势抛出橄榄枝，希望它们把总部搬到开发区，并且允诺将提供优厚的扶持政策。但对方告知，他来晚了一步，因为另一个省会城市愿意拿出2000万的产业基金来投它们。市场形势逼迫下，很多三线城市乃至区县一级地方也意识到，“地方政府如果没有产业基金几乎就招不到商。”认知到了这一点后，一些国家级开发区、百强县因为信用评级比较高，融资渠道比较广泛，和基金合作机制灵活，相对地级市、省会城市反而更有积极性去布局地方产业基金，大有后来居上的势头。两年前，史卫东想招一家总部在香港的生物医药，但对方对于他所在的三线城市完全提不起兴趣。在南方某沿海城市有了工厂、享受到税收优惠之后，如果再到三线城市再设一个工厂，这需要面对更复杂的物流、协调不同海关出入境，无疑多了一层组织和管理成本。但如今，这家企业却主动联系上了史卫东，称愿意把一些产品线或事业部放到当地，只要地方能够做它上市时的基石投资人。“市场不好的时候，给有一定投资能力的三线城市创造了一个新的机会。”在史卫东的理解里，各地都在推出地方产业基金，企业也都想从北上广这些资金充沛的地区拿到一笔投资。但终究是僧多粥少，一线城市往往会把投资的重心向头部、重点培育企业偏移。在一线城市拿不到太多资金支持的企业，转身拥抱三四线城市、区县，以在当地落产线的方式，获得政府产业基金的入股，来解决企业当下发展的瓶颈，已是大势所趋。在生物医药产业发展上，区县是无法与有人才、资金各方优势的省会大城市分庭抗礼。但借助地方产业基金的优势，可以吸引到有优势的、小而美的企业回笼到地方，形成与张江、苏州等医药高地协同联动、错位发展。三、县里要转型在东南沿海一带的百强县考察了一圈后，林唯楚发现，这些地区民营经济极为发达，一些县级市会有五六十家上市公司，正因为经济发达，市场机制也会相对灵活，省里对于这样的计划单列县，“权限放得宽。”地方主政者开放和活络的思想，并不会被条条框框束缚住。以往和省里合作，盖一个章要走两个月的流程。省里各个领导的想法，林唯楚要八面玲珑地兼顾到。到了县里，事情反倒好办很多。“一把手主会很明确和我谈，‘你基金过来，能给地方带来什么？’我说能带来1、2、3。他会说，‘你能不能再加个4和5？’最终，只要加个4，就谈妥了。”很多时候，林唯楚都不需要和四、五把手打太多交道，也不需要应付太多的饭局，一、二把手就能把事定了。到了县一级，地方提出的条件也相对温和一些。“他们会说尽量注册在我们这里，返投条件也会宽松一些。但不会像省里那样提出很多硬性条款，比如你必须到我这里注册。”这些百强县地方主政者转型需求极为迫切。江浙一带民营经济的崛起，是顺应了中国制造走向世界的潮流。但低价、高效只是代表着中国纺织、制造工厂曾经的一种特色。随着中国人工、原材料等成本上升，工厂利润陷入发展瓶颈。疫情导致了外贸受阻，2022年12月3日，浙江启动“千团万企拓市场抢订单行动”，杭州、嘉兴、金华、宁波、温州等地组团去海外抢大单。但并不是所有县市抢单的结果都尽如人意。也是看到外贸受海外市场波动影响大，一些县市很希望降低对外依赖。转型动力更是源自于内部。打造江浙民营经济的一代正在逐步“退位”，留学回国的“厂二代”正在接班。他们已经不再满足于父辈留给他们的服装厂、皮鞋厂、塑料厂等低端制造产业，哪怕这些工厂仍旧处于盈利中。他们更渴望去投资先进制造、半导体、新能源、生物医药这些高大上的产业。地方和基金的一拍即合也需要时机。“最好的合作时机是大家刚开始做，都处于懵懵懂懂的时候，更准确说是去年下半年到今年上半年的时候。”林唯楚刚开始寻求百强县合作时，县里领导很重视。“他们一看，这么大的基金过来，觉得自己有点高攀了，一切条件都比较好谈。”但在林唯楚拜访之后，好几家医药知名基金也都前来募资，慢慢县里的心态也“平和了”。“大家就想抢一个先手，你先跟地方谈，那地方可能会优先跟你签合同。要是这波抢不到，我甚至都听说过，基金到村里面去解决融资。”也不见得所有百强县都值得基金下沉。“前二十名的百强区县还值得跑一跑，越往后排名的区县，能拿出的钱就越少。”区县虽然都在设立几十甚至上百亿目标引导基金规模，但做到实缴也并不容易。数据显示，截至今年上半年，国内共设立政府引导基金目标规模12.91万亿元，其中已认缴的规模约为6.6万亿元，仅为总规模的一半左右。四、政府要厂，资本要钱，如何平衡？前来合作的基金不少，史卫东马上发现地方和资本之间的利益诉求不尽相同。地方政府是希望有ipo前景，能带来利税的企业在当地落户，不仅引来企业，更能获得企业成长的红利。江苏某区招商人员更直白表示，地方政府要的是能在当地建厂、快速产业化落地的企业，有时不会像资本去看企业管线做得怎么样，临床推到几期，企业项目做得再好，在当地没有设厂，没有固定投资，对于政府来讲一点意义都没有。“最好是c轮或d轮，甚至ipo前一轮，像港股的基石投资人这一类的企业，市场已经打开，确定性比较高，风险比较低，这种项目才是政府乐意接受的。”史卫东称，a轮融资，地方也投，但必须上市主体是在当地，否则就没有忠诚度——这种招商引资的偏好是基于一些地方政府在早期项目的投资踩过坑。企业在早期研发阶段融资困难，都想拿到政府的钱在当地落户，但到了产业有销售环节，哪个地方税收低就搬到哪去，到了大规模生产时，哪个地方成本低，就去哪里。有些企业就算不搬迁，只要是海外架构，设一个平行公司到另一个城市，把税收票据全放那边，史卫东一点办法都没有。而大多数政府领导并不会做培育企业的事情，因为任期有限，必须在极短的规定期限内完成地方gdp考核标准。如果能招商到已具备生产条件的企业，是最简单的。于是就出现了一个怪现象：所有的地方政府都满世界去找这种临近上市，将要商业化落地的企业。政府招引kpi考核标准就是看固定资产投资强度、税收等。但从开年到了年尾，可能符合地方政府要求的项目一个都没有落地。政府青睐的企业类型在当前行业下行期，注定是一种稀缺品。既然是稀缺品，可选项那么多，为什么要去拿区县政府的钱？苏州biobay是做生物医药早期项目投资最成功的园区。但从财政收益的角度讲，苏州biobay没有从生物医药板块上获得多少收入，反过来，是他们用苏州工业园的房价、土地收入在弥补这样的一块投入。迫于当前市场环境，“上市公司变少，医药销售也难做，企业融资、估值都有困难。园区也没有那么多业绩去弥补这一块投入。”苏州biobay内部员工认为，哪怕是苏州biobay也会喜欢有现金、能给当地带来税收的企业落户。但资本方考虑的是投资利益最大化。在基金管理公司里，拉募资的是一拨人，投项目的是另外一拨人，做风控的又是一拨人。几拨人各自有各自的诉求点，募资的目的是拿到钱。但到了政府要求基金带项目返投环节，“投资人不会考虑这个项目是不是要落地，是不是要落地到lp（出资方）的辖区。他只会考虑这个项目能不能投得上，将来什么时候能退出，怎么退出，能挣多少钱。“于是就有基金为了应付政府，在临近截止日时才着手返投事宜，或者通过在外地设立子公司，将部分资金转移到子公司，年末合并财务报表时将其计入本地，实际投资却发生在外地，使返投比例限制流于形式，并未真正达到促进当地产业发展的目的。史卫东回忆，当地曾经有一个新能源基金，当时要求基金按照1.5倍返投，到目前为止，基金却一个项目都没有带来。到了第三期出资了，政府就拒绝出资了，因为整个新能源的风口都快过去了。五、最终考验gp的能力林唯楚最终从一个地级市拿到了募资。但他也坦诚，“这个事（合作）未必对各方的利益都是最大化的。”为了完成返投任务，基金可以明面“要挟”被投企业搬到地方产业基金所在辖区落户，否则基金就不投钱。但从产业角度来说，如果一家企业实在不适合到某些区县落户，为了拿到融资，企业被迫搬迁，最终发展受限，相当于三方都俱伤。越下沉到地方，一把手定夺的权力越大，这对于推进合作洽谈的速度而言是好事，但弊端也在于，一旦地方领导换任，或者地方主政者突然改变了发展意愿和方向。那基金在当地所付出的努力或许又得推倒重来。如何让三方共赢，极为考验gp的能力。林唯楚认为，少数头部基金会专门成立招商引资部门或投后管理部门，多跑跑一些企业，观察哪个适合当地，哪个不适合搬迁。同时花大量时间、精力下到区县，去帮企业做落地的“善后工作“。而大多数基金是不具备这种能力的。在他看来，中国有能力做招商引资的基金，两只手基本上数得过来。而很多区县缺乏生物医药、器械发展条件，更需要gp的管理和运营。纵然百强县可以砸钱，但它们缺乏生物医药发展的土壤，既没有医学类的大学，也没有大三甲的临床支撑。史卫东认为，自己所在三线城市有交通优势、学术优势、临床资源，但发展生物医药，都觉得很吃力，据此推测，区县的困难可想而知。多数生物医药企业不愿下沉的原则在于，发展要有上下游供应链，区县如果没有，为此单独去建上下游的供应链，运营成本也会极高。“就好比送快递，他送了10件快递，在这条路上突然多一个，对他来讲，边际成本就很低，这就是产业生态的作用。”但问题又恰恰在于此，没有产业生态的地方却更愿意付钱。而产业生态又是市场机制演化的结果，靠行政力量强行搭建这样的产业生态，不但需要十几、二十年的时间，更需要无限的资源投入。地方领导是否有能力又愿意干接力棒？（文中林唯楚、史卫东系化名。）：深蓝观 （id：mic-sh366），作者：谭卓曌，编辑：王晨